Jyske Invest 2 1 3 008 0-10-2009 2008 29-01-2010 3-2009 06-2009 8 08 008 0-11-2009 2008 26-02-2010 -2009 4-2009 07-2009 8 08 -09-2009 008 1-12-2009 2008 31-03-2010 -2009 5-2009 08-2009 8 30-04-2010 31-05-2010 30-06-2010 30-07-2010 31-08-2010 30-09-2010 29-10-2010 30-11-2010 31-12-2010 31-01-2011 28-02-2011 31-03-2011 29-04-2011 31-05-2011 30-06-2011 29-07-2011 31-08-2011 30-09-2011 31-10-2011 30-11-2011 30-12-2011 31-01-2012 29-02-2012 30-03-2012 30-04-2012 31-05-2012 29-06-2012 31-07-2012 31-08-2012 28-09-2012 31-10-2012 30-11-2012 31-12-2012 31-01-2013 28-02-2013 29-03-2013 30-04-2013 31-05-2013 28-06-2013 31-07-2013 30-08-2013 30-09-2013 31-10-2013 29-11-2013 31-12-2013 31-01-2014 28-02-2014 31-03-2014 30-04-2014 30-05-2014 30-06-2014 31-07-2014 29-08-2014 30-09-2014 31-10-2014 28-11-2014 31-12-2014 30-01-2015 27-02-2015 31-03-2015 30-04-2015 29-05-2015 eksportmuligheder. Trods stigningerne En fordel for europæiske faldt, aktierne steg, og euroen og dan2 aktier er en attraktiv vurderer vi, at virksomheder ske kroner faldt i værdi. Faldet i valutaen investeringsmulighed. Vi forventer dog Opkøb af obligationer vil medføre, at er en konsekvens af udsigten til, 0 at ikke, at stigningerne vil fortsætte i28-06-2013 investorerne bliver mere risikovillige i30-10-2009 renterne skal være lave i en lang periode, 31-01-2005 28-02-2005 31-03-2005 29-04-2005 31-05-2005 30-06-2005 29-07-2005 31-08-2005 30-09-2005 31-10-2005 30-11-2005 30-12-2005 31-01-2006 28-02-2006 31-03-2006 28-04-2006 31-05-2006 30-06-2006 31-07-2006 31-08-2006 29-09-2006 31-10-2006 30-11-2006 29-12-2006 31-01-2007 28-02-2007 30-03-2007 30-04-2007 31-05-2007 29-06-2007 31-07-2007 31-08-2007 28-09-2007 31-10-2007 30-11-2007 31-12-2007 31-01-2008 29-02-2008 31-03-2008 30-04-2008 30-05-2008 30-06-2008 31-07-2008 29-08-2008 30-09-2008 31-10-2008 28-11-2008 31-12-2008 30-01-2009 27-02-2009 31-03-2009 30-04-2009 29-05-2009 30-06-2009 31-07-2009 31-08-2009 30-09-2009 30-11-2009 31-12-2009 29-01-2010 26-02-2010 31-03-2010 30-04-2010 31-05-2010 30-06-2010 30-07-2010 31-08-2010 30-09-2010 29-10-2010 30-11-2010 31-12-2010 31-01-2011 28-02-2011 31-03-2011 29-04-2011 31-05-2011 30-06-2011 29-07-2011 31-08-2011 30-09-2011 31-10-2011 30-11-2011 30-12-2011 31-01-2012 29-02-2012 30-03-2012 30-04-2012 31-05-2012 29-06-2012 31-07-2012 31-08-2012 28-09-2012 31-10-2012 30-11-2012 31-12-2012 31-01-2013 28-02-2013 29-03-2013 30-04-2013 31-05-2013 31-07-2013 30-08-2013 30-09-2013 31-10-2013 29-11-2013 31-12-2013 31-01-201 28-02-20 31-03-2 30-04-2 30-05 30-06 31-0 2930 32 samme høje tempo, og som investor deres søgen efter attraktive afkast. Det og er en kærkommen gave for ECB. En 1 forvente, at kursudsvingmå man også vil fx betyde stigende efterspørgsel svagere euro styrker konkurrenceevnen ene på kort sigt kan blive store. efter europæiske virksomhedsobligatioi forhold til fx japanske og amerikanske Vi gentager gerne vores bedste investener og aktier. Europæiske aktier er konkurrenter. Det kan skabe flere arringsråd: Husk at tage en dialog med allerede i gennemsnit steget 16% i 2015, bejdspladser og få gang i økonomien. 0 investeringsrådgiver din bank- eller mens danske aktier er steget næsten Samtidig har den europæiske økono31-01-2005 31-01-2006 31-01-2007 31-01-2 omkring sammensætningen af den op25% (pr. 22.5.2015). Udviklingen i Europa mi overrasket positivt i årets start. timale investering. er positiv for europæiske virksomheder, Det skyldes udover de lave renter og en som nyder godt af lave renter og den svagere valuta også, at oliepriserne er tiltagende vækst. Samtidig er den faldet, og at banksystemet er kommet svækkede valuta med til at skabe bedre i bedre form. Renten på 10-årig dansk statsobligation 5 4 Rente i % 3 2 1 0 31 -2 -01 00 5 31 -2 -01 00 6 31 -2 -01 00 7 31 -2 -01 00 8 30 -2 -01 00 9 29 -2 -01 01 0 31 -2 -01 01 1 31 -2 -01 01 2 31 -2 -01 01 3 31 -2 -01 01 4 15 15 -20 5-20 1 -0 -0 31 18 Obligationsrenterne er faldet markant gennem de seneste 10 år, og på trods af rentestigninger på det seneste er renten fortsat historisk lav. Kilde: Jyske Invest Er der risiko for negative afkast på obligationer? En typisk dansk obligationsejer har opnået et afkast på over 13% de seneste tre år, hvilket er væsentlig mere end det løbende renteafkast. Obligationsejerne har nydt godt af faldet i obligationsrenterne, der gang på gang har sat historiske rekorder for, hvor langt ned de kan komme. Negative renter er ikke længere en teoretisk mulighed, men virkelighed for mange lande. Risiko for negative afkast Det meget lave renteniveau betyder, at vi med stor sandsynlighed ikke vil opleve de samme høje obligationsafkast de kommende år. Dels er det løbende renteafkast lavt, dels er muligheden for yderligere rentefald begrænset. Samtidig er risikoen for negative afkast på obligationer også til stede. I tilfælde af rentestigninger vil obligationerne miste værdi, og en obligationsejer vil derfor nemt komme til at tabe penge. I april og maj har vi set en udvikling med stigende renter. Jyske Invest Lange Obligationer er faldet ca. 3% i denne periode, og det betyder, at afkastet i afdelingen aktuelt er negativt i 2015. Trods rentestigningerne i de seneste uger er renten fortsat på et meget lavt niveau. Som obligationsinvestor skal man derfor være opmærksom på, at stigende vækst og inflation kan betyde højere renter og medføre kursfald på obligationer. For mange investorer kan det dog stadig være en god idé at have obligationer i porteføljen. Trods de lave renter og udsigt til mere beskedne afkast er obligationer med til at give risikospredning i en portefølje. Lige nu har den europæiske økonomi det lidt bedre, men hvis væksten igen skuffer, så kan obligationerne klare sig fint og give beskyttelse mod større tab. Se også tv-indslaget ’Renteturbulens koster i flere obligationsafdelinger’ på jyskeinvest.dk.
Download PDF fil