Jyske Invest Juni 2015 Super Mario skyder gang i obligationsopkøb i Europa Amerikanerne gjorde det først. Så fulgte japanerne efter i stor stil. Og nu er europæerne også kommet på banen med en meget aggressiv pengepolitik med store opkøb af europæiske statsobligationer. Midt i januar meddelte den Europæiske Centralbanks (ECB) italienske præsident Mario Draghi – også kendt som Super Mario – at ECB igangsatte et opkøb af statsobligationer for i alt 60 mia. euro pr. måned. I første omgang løber planen frem til september 2016, og opkøbene vil derfor kunne nå helt op på svimlende 8.000 mia. kr. ECB har klart og tydeligt signaleret, at banken har tænkt sig at føre en ekstremt lempelig pengepolitik i lang tid fremover. Og hvis ikke inflationen viser tegn på at begynde at stige senest i efteråret 2016, vil ECB fortsætte med at opkøbe obligationer. Væksten er for lav Når centralbanken køber statsobligationer, skyldes det, at både den økonomiske vækst og inflation er for lav. Ved at opkøbe europæiske obligationer forsøger ECB at få gang i væksten i de europæiske økonomier. ECB har et mål om, at priserne årligt skal stige med omkring 2%. Et sådant fast inflationsmål skaber ro og tiltro til fremtiden. Men med en inflation langt under dette niveau igennem en lang periode begyndte ECB at miste troværdighed. Derfor var annonceringen af det store opkøbsprogram vigtig. Når seddelpressen får lov at køre og de mange penge bruges til at foretage store opkøb i europæiske statsobligationer, holder det renterne lave. ECB virker som en form for anker for specielt de korte renter. Og med udsigt til, at denne politik kan fortsætte i en lang periode, er der ikke tegn på, at renterne skal stige betydeligt i de kommende år. Renten er dog meget lav i en historisk betragtning, og kommer der gang i væksten, og stiger inflationen, kan det betyde, at specielt de lange renter begynder at stige. Det så vi i slutningen af april og starten af maj, hvor de lange renter steg noget fra meget lave niveauer. Vi forventer dog ikke markant højere renter i Europa. Dertil er den europæiske økonomi fortsat for svag. Opkøbene har en effekt Effekten af opkøbene var markant i årets første måneder. De korte renter I dette nummer kan du også læse om: Er der risiko for negative afkast på obligationer? • Kina genopliver Silkevejen • Nye kræfter tager over Jyske Invest fortsat i europæisk top • Vind et ophold på Hotel Hesselet
Download PDF fil